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              4月9日,斯達半導(603290)發布2021年年報,實現營業收入17.07億元,同比增長77.22%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤3.98億元,同比增長120%。注意到,斯達半導前五大流通股東有四家出現減持,排名首位的浙江興得利紡織有限公司更是連續三季度減持。

              與此同時,去年四季度持有斯達半導的國內基金由61家上升至482家,持股由803.79萬股增加至1698.47萬股,持股占流通股比例由10.18%升至20.36%。而同期,摩根士丹利減持21.22萬股,減持比例16.76%,摩根大通、魁北克儲蓄投資集團、摩根資產管理(新加坡)有限公司這3家國外機構合計持有的292.72萬股已經清倉。

              前五大流通股東有四家減持

              斯達半導是國內IGBT行業龍頭企業。IGBT 是目前發展最快的功率半導體器件之一,OMDIA數據顯示,中國是全球最大的IGBT市場,到2025年,中國IGBT市場規模將達到522億人民幣,是細分市場中發展最快的半導體功率器件。

              注意到,浙江興得利紡織有限公司去年二、三、四季度分別減持378.15萬股、35.08萬股、128.92萬股,減持比例18.51%。排名第三的銘基國際投資公司,在三、四季度分別減持151.87萬股、76.76萬股,減持比例41.56%。

              排名第四的中國建設銀行-廣發成長精選混合型證券投資基金,在四季度減持20萬股,減持比例14.29%,該基金在今年三季度新進140萬股,成為前十大流通股東。排名第五的摩根士丹利QFII基金也在四季度減持21.22萬股,減持比例16.76%。

              截至4月12日,IGBT概念33家上市公司PE TTM的平均值為70.23,其中士蘭微(600460)38.38,華潤微29.01,時代電氣32.08,斯達半導為137.28。最近一周斯達半導下跌20.26%,同期大盤下跌2.11%。

              同時,年報顯示2021年斯達半導信用減值損失同比增加100.16%,資產減值損失同比增加413.64%,并按照3.61億的應收賬款,計提了壞賬準備2061.82萬元。立信會計師事務所在年報的審計報告中也提到,斯達半導報告期期末應收賬款增長較快,由于評估應收賬款的可收回性時,很大程度上依賴管理層的判斷,因此,我們將應收賬款減值作為關鍵審計事項。

              國外機構拋售國內基金接盤

              進一步梳理發現,截至2021年三季度末,共有69家機構持有斯達半導4580.50萬股,持股占流通股比例58.0125%;其中61家基金持股803.79萬股,占流通股比例10.18%;國外投資機構包括摩根士丹利、摩根大通、魁北克儲蓄投資集團3家QFII,以及摩根資產管理(新加坡)有限公司1家一般法人機構,4家合計持股419.37萬股。

              截至去年四季度末,共計488家機構持有斯達半導5316.46萬股,持股占流通股比例66.19%。包括482家基金持股1698.47萬股,占流通股比例20.36%。

              也就是說,在去年四季度持有斯達半導的國內基金由61家上升至482家,持股由803.79萬股增加至1698.47萬股,持股占流通股比例由10.18%升至20.36%。

              同一時期,前述4家國外投資機構的持股變化是:摩根士丹利減持21.22萬股,減持比例16.76%,摩根大通、魁北克儲蓄投資集團、摩根資產管理(新加坡)有限公司這3家機構合計持有的292.72萬股已經全部清倉。

              而斯達半導股價在2021年11月23日創下502元歷史新高后,下跌至今。

              IGBT目前供不應求

              碳中和大背景下,受益于新能源汽車、新能源發電、“十三五”節能環保產業發展規劃等一系列國家政策措施的支持,我國IGBT市場需求快速增長。2012年-2019年我國IGBT年復合增長率為14.52%。根據集邦咨詢預測,到2025年,中國IGBT市場規模將達到522億元,2018-2025年復合增長率達19.96%。

              首創證券電子行業首席分析師何立中對表示,近期半導體行業下游應用的消費領域有所轉弱,但其他領域不斷走強。IGBT行業在工控、車規、光伏等領域都有著巨大發展空間,我國IGBT行業仍存在巨大供需缺口,基于國家相關政策中提出核心元器件國產化的要求,國產替代將是未來IGBT 行業發展的主旋律。

              華鑫證券電子行業首席分析師毛正也提到,隨著國際廠商IGBT芯片和模塊的缺貨,本土公司正在積極國產替代,相應上市公司業績也可以看到高速增長。風險點在于目前產能端持續緊張,國內IGBT產能總體上是供不應求,加之疫情影響物流運輸,短期會可能面臨下游難拿到貨的情況。



             

            斯達半導股票行情:

            (診股日期:2022-04-14)


            ● 短期趨勢:極度弱勢行情中,投資者可暫時觀望。

            ● 中期趨勢:有加速下跌的趨勢。

            ● 長期趨勢:迄今為止,共473家主力機構,持倉量總計5361.60萬股,占流通A股67.91%

            綜合診斷:斯達半導近期的平均成本為311.77元,股價在成本下方運行??疹^行情中,并且有加速下跌的趨勢。該公司運營狀況尚可,多數機構認為該股長期投資價值較高,投資者可加強關注。
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